当2025年步入最后一个月，一份来自国家统计局的月度房价数据，为全年中国房地产市场的走势增添了又一个清晰的注脚。2025年11月份，全国70个大中城市商品住宅销售价格呈现出环比总体下降、同比降幅扩大的态势。这份数据如同一面镜子，清晰地映照出当前房地产市场在“止跌回稳”道路上所面临的复杂挑战与持续压力，也揭示了不同能级城市之间日益加深的市场分化。尤其值得注意的是，在普遍下行的氛围中，个别城市展现出的韧性，或许正为理解未来市场结构提供着关键线索。
从最直观的环比数据来看，无论是新房还是二手房市场，降温的迹象在各级城市中都普遍存在。11月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降了0.4%，降幅较10月份还扩大了0.1个百分点。具体到四个一线城市内部，分化开始显现：北京、广州和深圳分别录得0.5%、0.5%和0.9%的环比下降，而上海却逆势微涨了0.1%，成为黯淡数据中一抹难得的亮色。二线和三线城市的新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，虽然降幅均较上月收窄了0.1个百分点，显示出下行压力略有缓释，但整体仍处于下降通道。二手房市场的状况则更为严峻。11月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳全面下跌，降幅在0.8%至1.3%之间。二、三线城市二手房价格环比均下降0.6%，市场冷意弥漫。这些环比数据共同描绘出一幅图景：尽管部分城市的新房市场降幅有所收窄，但买卖双方的观望情绪依然浓厚，价格下行的压力，尤其在二手房市场，仍然现实且普遍。
如果我们把时间轴拉长，从同比（与2024年11月相比）的视角来观察，市场的调整深度则更为明显。11月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降了1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点。这里，上海的独特性再次凸显，其新房价格同比大幅上涨5.1%，与北京、广州、深圳分别2.1%、4.3%、3.7%的同比下降形成强烈反差。二、三线城市的新房价格同比降幅则在2%至3.5%的区间内，且降幅仍在扩大。二手房市场的同比数据则更具冲击力。11月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降5.8%，降幅惊人地比上月扩大了1.4个百分点。四大一线城市同比降幅均超过4.5%，其中广州降幅最大，达7.2%。二、三线城市的二手房价格同比降幅也分别在5.6%和5.8%的高位。持续扩大的同比降幅表明，与一年前的价格高点相比，目前大多数城市的房产价值经历了显著的回调，市场信心的修复远未完成，购房者对于价格的预期仍在调整之中。
深入解读这份数据，我们能洞察到几个关键的市场信号。首先，市场的整体调整仍在持续。环比和同比数据的双双下行，尤其是二手房价格同比降幅的显著扩大，反映出房地产市场供需关系尚未达到新的稳定平衡，库存去化和价格寻底的过程可能比预期更长。其次，城市间的分化格局正在固化并加剧。上海在新房市场表现出的独特韧性（环比微涨、同比大幅上涨），与其他一线城市形成鲜明对比，这背后是其强大的经济基本面、持续的人口吸引力以及相对健康的供求关系在支撑。这种“单点突破”的现象，预示未来全国房地产市场将越来越难有普涨行情，机会将高度集中于少数核心城市的优质板块。再者，新房与二手房市场的“价格差”与“热度差”持续存在。新房价格因受到限价政策、项目品质和房企促销策略的影响，表现相对稳定甚至个别上涨；而二手房市场则更直接地反映了存量资产的市场估值和业主的真实心态，“以价换量”成为普遍策略，价格调整更为剧烈和透明。这种分化可能导致改善型需求在“卖旧买新”链条上受阻。
展望未来，11月的房价数据无疑为政策制定者和市场参与者都敲响了警钟。在“推动房地产高质量发展”和“促消费、稳预期”的宏观目标下，预计更多聚焦于降低交易成本、优化限制性措施、支持合理住房需求的增量政策有望在后续加速落地。对于购房者而言，在整体下行的市场中，更需要理性判断，着眼于长期价值而非短期波动，核心城市与优质资产的安全性将愈发凸显。对于房企来说，穿越周期将更加依赖精准的城市布局、过硬的产品力和稳健的财务策略。2025年收官之月的这份房价数据，既是对过去一年市场调整的总结，也预示着2026年行业仍将面临挑战与机遇并存的复杂局面，而深刻的结构性分化将成为新常态中最确定的趋势之一。